투자의 고전

어느 분야에나 고전이 있습니다. 고전은 세월의 검증을 받은 책이고, 수많은 독자들로부터 위대한 책으로 인정받았기에 고전이 되었을 것입니다. 투자 분야의 고전도 동일합니다. 투자의 고전을 통해 우리는 투자 이론과 투자심리를 이해할 수 있고, 투자 역사를 통찰해볼 수 있습니다. 우리나라 주식시장에서 외국인 투자자가 활개를 치는 이유는 다름 아닌 지식이라는 힘을 가졌기 때문일 것입니다. 이 지식은 투자의 고전에서 나온 것입니다.

이번 칼럼부터 가 월 스트리트에서 ‘가장 많이 인용되는 인물’이라고 이름 붙인 파이낸셜 저널리즘의 초창기 개척자로, 1900년대 중반 최고의 투자관리자로 명성을 쌓은 제럴드 로브의 투자조언들을 소개해보고자 합니다. 투자는 전투에서 전쟁으로, 리스크는 점점 더 커지고 있습니다. 그는 자신이 쓸 수 있는 것보다 더 많은 돈을 버는 사람은 그 자체로 투자자라고 했습니다. 장래에 사용하기 위해 현재의 구매력을 아껴 두는 것 역시 투자인 것이지요.

투자의 진정한 목적은 기본적으로 필요이상의 현재 구매력을 미래에 쓸 수 있도록 비축하는 것입니다. 화폐가치가 늘 변동하기 때문에 인플레이션이나 생활비 상승, 화폐가치의 하락에 대비해 현재의 구매력을 유지하는 것이야말로 투자에서 가장먼저 고려해야 할 사항입니다. 이런 점에서 로브는 투자를 위해서는 명목상 금액이 아니라 구매력에 기초한 수익률을 따져봐야 한다고 했습니다. 물가가 오를 때는 최초의 투자원금이 구매력을 상실한 만큼 이를 보충해줄만한 충분한 추가수익을 올려야 합니다. 또 물가가 하락할 때는 처음에 투자한 명목상의 금액을 최대한 유지해야 합니다. 대개 물가상승기에는 충분하지는 않아도 투자수익을 올리기가 쉽지만, 물가하락기에는 손실을 보기 쉽고 손실규모도 크지요.

투자를 시작하기 전에 여러 측면에서 문제를 검토해보고, 투자에 따르는 위험과 투자목적, 성공가능성 등을 정확히 이해한다면, 일단 목표의 절반이상은 달성하고 들어가는 셈입니다. 투자의 성공여부는 투자자의 능력과 그가 가진 돈, 시장에 뛰어드는 시점, 투자하는 동안의 시장분위기, 그가 감수할 수 있는 리스크의 크기에 따라 좌우됩니다. 분산투자는 초보자에게 꼭 필요하지만 그 반대로 진짜 큰돈은 집중투자를 통해 벌 수 있습니다. 경험을 더 많이 쌓을수록, 리스크를 감수할 수 있는 역량을 더 키워갈수록, 스스로 투자를 계획할 수 있는 능력이 커질수록, 분산투자의 필요성은 더 적어질 것입니다.

‘청컨대 너는 옛시대 사람에게 물으며 열조의 터득한 일을 배울찌어다’(욥8:8). 지식 있는 자는 힘을 더한다 하셨으니 투자의 고전을 통해 지식을 더 채워 하나님을 섬기는 자들에게 충성된 하인이 되어줄 재물도 풍성히 누리시길 소망합니다.

이미경 권사

lmkwdf@hotmail.com