훈련된 반응

워런 버핏의 위대한 동업자인 찰리 멍거는 “투자에서 근본적으로 중요한 진실은 사람들이 독립적으로 의사결정을 내리는 경우가 거의 없다.”는 것이라며 독립적으로 생각하고자 애쓴 의지의 투자자입니다. 바꾸어 말하면, 독립적으로 생각하고, 감정을 컨트롤하고, 심리적인 실수를 피하는 능력은 투자자가 가질 수 있는 큰 장점입니다. 다른 사람의 성공과 실수로부터 배우는 것은 고통을 최소화하면서 똑똑해지고 현명해질 수 있는 지름길이 아니던가요?

평범한 사람이 시장지수보다 더 높은 차익을 보고 싶다면, 벤 그레이엄이 개발하고 멍거가 실천에 옮긴 ‘가치투자’가 답입니다. 실행은 과학이 아니라 예술입니다. 사람들은 대개 시장지수보다 더 좋은 성적을 내려면 반드시 해야 할 일들을 하고 싶어 하지 않거나 감정적, 정신적 컨트롤을 제대로 해내지 못합니다. 그래서 워런 버핏이 “투자란 단순하지만 쉽지는 않다.”고 말한 것이지요.

가치투자의 기본 원칙 네 가지는 다음과 같습니다. 첫째, 한 개의 주식을 보유했다면 그에 비례한 경영권을 확보했다고 생각하라. 둘째, 안정적으로 수익을 얻으려면 내재가치와 비교했을 때 크게 할인된 가격으로 주식을 매입하라. 셋째, 예측하기 어려울 만큼 부침이 심한 시장을 당신의 주인이 아니라 하인이 되도록 만들어라. 넷째, 합리적이고, 객관적이고, 냉철한 사람이 돼라.

가치투자 시스템이란 정말 이토록 단순한 것입니다. 멍거는 “성공적인 투자자는 복잡함은 항상 배제하고 단순함과 명료함에 집중하면서 ‘학습 기계’가 되는 것을 멈추지 않아야 한다.”고 말합니다. 배우고 또 배워야 한다는 말은 결국 투자자란 끊임없이 읽고 생각해야 한다는 뜻입니다. 멍거는 “탐욕스럽게 읽어대지 않고서 성공한 투자자를 한 명도 본 적이 없다.”고 말했습니다. 그렇게 열심히 독서하고 배우고 난 후에는 실제로 실천에 옮겨야 합니다. 그래서 멍거는 “성공적인 투자자가 되려면 ‘훈련된 반응’을 보여야 한다.”고 말합니다. 이는 형편없는 의사결정으로 이끄는 특유의 행동을 억누르는 법을 먼저 배워야 하고, 투자를 제대로 이해하지 못하는 사람들과 우리가 투자를 이해하지 못해야 이득을 보는 사람들이 만들어내는 잡음들을 피하는 것도 포함합니다.

“너희는 내게 배우고 받고 듣고 본 바를 행하라”(빌4:9). 목사님께서는 우리 삶 속에 최대의 가치 있는 투자는 배움이며 인생의 가장 확실한 보험도 역시 배움이라고 말씀하십니다. 이제 선택했으면 반복하여 배우고 행하면 우리도 그 분야의 독보적인 존재가 될 수 있습니다. “쉬지 말고 배우고 움직이며 기도해야 내 영·혼·육이 녹슬지 않는다.”고 하신 말씀을 되새기며, ‘배움의 끝은 실천’이라 하셨으니 우리 모두 결심만 하는 바보가 되지 않기를 소망합니다. 이미경 권사

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